Computer File
Kajian minimum attractive rate of return investasi jalan tol berbasis model stokastik dengan pendekatan capital asset pricing model dan teorama utilitas : studi kasus : Jalan Tol Kunciran-Cengkareng, Jakarta Outer Outer Ring Road
Keputusan untuk menanamkan investasi dalam industri jalan tol
memerlukan kajian kelayakan yang akurat, mengingat karakteristik pengusahaan
jalan tol yang memerlukan investasi yang sangat besar (high capital outlays),
masa pengembalian yang panjang (long term investment) dan mempunyai sifat
yang relatif mengendap (sunk invesment), sehingga sangat rentan terhadap risiko
dan ketidakpastian.
Kajian kelayakan proyek menggunakan metode stokastik yang dapat
mengakomodasi ketidakpastian dari variabel-variabel yang digunakan untuk
menghitung Internal Rate of Return (IRR) yaitu volume lalu lintas, laju inflasi,
tingkat suku bunga pinjaman, biaya konstruksi, biaya desain dan biaya serta
keterlambatan pembebasan tanah. Untuk mendapatkan Minimum Attractive Rate
of Return (MARR) sebagai acuan kelayakan proyek, digunakan metode Capital
Asset Pricing Model (CAPM) untuk menghitung premium risiko sistematis dan
teorama utilitas untuk mendapatkan premium risiko tidak sistematis.
Berdasarkan kajian terhadap data proyek yang dijadikan studi kasus,
diperoleh premium risiko sebesar 5,27% yang terdiri atas premium risiko
sistematis pertumbuhan lalu lintas 0,88%, laju inflasi 0,33%, tingkat suku bunga
pinjaman 0,14% dan premium risiko tidak sistematis ketidakpastian volume lalu
lintas awal operasi sebesar 2,42%, biaya konstruksi 0,17%, biaya perencanaan
teknik 0,16%, biaya pembebasan tanah 0,33% dan keterlambatan akibat
pembebasan tanah 0,28%. Berdasarkan angka premium risiko tersebut, dengan
tingkat suku bunga tanpa risiko 9,19% diperoleh MARR sebesar 14,46%. Untuk
skenario pesimis, proyek dinyatakan tidak layak karena IRR proyek (13,78%)
lebih rendah dari MARR, sedangkan untuk skenario base (IRR=15,51%), moderat
(IRR=16,07%) dan optimis (IRR=17,44%), proyek dinyatakan layak karena
memiliki IRR yang lebih tinggi dari MARR.
Kata Kunci : MARR, stokastik, premium risiko, CAPM, teorama utilitas.
Barcode | Tipe Koleksi | Nomor Panggil | Lokasi | Status | |
---|---|---|---|---|---|
tes947 | T/DIG - PMTS | Tesis | 380.5 SET k | Perpustakaan | Tersedia namun tidak untuk dipinjamkan - Missing |
Tidak tersedia versi lain